부동산투자론_포트포리오 기출문제 모음

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NO15,
과목: 부동산투자론
포트폴리오 이론에 관한 설명 중 틀린 것은? 

① 주식, 회사채, 국채로 구성된 포트폴리오에 부동산이 추가 편입되면 위험분산 혜택 등을 얻을 수 있다.
② 경기변동, 인플레이션, 이자율의 변화 등에 의해 야기되는 시장위험은 피할 수 없는 위험으로 이를 비체계적 위험이라 한다.
③ 투자자 자신의 무차별곡선과 효율적 프런티어의 접점에서 최적의 포트폴리오가 선택된다.
④ 기대수익률의 분산 또는 표준편차는 투자안의 위험을 측정하는 전통적인 방법이다.
⑤ 투자를 분산하는 것은 위험을 줄이는 방법 중 하나이다.



정답: 2
해설: 경기변동, 인플레이션, 이자율의 변화 등에 의해 야기되는 시장위험은 피할 수 없는 위험으로 이를 (비체계적 위험 → 체계적 위험)이라 한다.

    



NO16,
과목: 부동산투자론
부동산 포트폴리오에 관한 설명으로 틀린 것은? 

① 두 자산으로 포트폴리오를 구성할 경우, 포트폴리오에 포함된 개별 자산의 수익률 간 상관계수가 1인 경우에는 분산투자효과가 없다.
② 효율적 프런티어는 평균 분산기준에 의해 동일한 위험에서 최고의 기대수익률을 나타내는 포트폴리오를 선택하여 연결한 선이다.
③ 위험회피형 투자자 중에서 공격적인 투자자는 보수적인 투자자에 비해 위험이 높더라도 기대수익률이 높은 투자안을 선호한다.
④ 포트폴리오 분산투자를 통해 비체계적 위험뿐만 아니라 체계적 위험도 상쇄시킬 수 있다.
⑤ 부동산 상품을 지역, 유형 등으로 구분하여 부동산 포트폴리오를 구성할 수 있다.



정답: 4
해설: ④ 포트폴리오 분산투자를 통해 비체계적 위험뿐만 아니라 체계적 위험도 상쇄시킬 수 있다. → 포트폴리오 분산투자는 체계적 위험을 줄일 수 없다.포트폴리오 분산투자는 비체계적 위험만 줄일 수 있다.

    



NO17,
과목: 부동산투자론
A, B, C 3개의 부동산 자산으로 이루어진 포트폴리오가 있다. 이 포트폴리오의 자산 비중 및 경제상황별 예상 수익률 분포가 다음 표와 같을 때 전체 포트폴리오의 기대수익률은(다만, 호황과 불황의 확률은 각각 50% 임) 

① 5.0%
② 5.2%
③ 5.4%
④ 5.6%
⑤ 5.8%



정답: 5
해설: 기대수익률 = (20% x (0.5 x 6 + 0.5 x 4)) + (30% x (0.5 x 8 + 0.5 x 4)) + (50% x (0.5 x 10 + 0.5 x 2)) = 1 + 1.8 + 3 = 5.8%

    



NO18,
과목: 부동산투자론
다음과 같은 조건에서 부동산 포트폴리오의 기대수익률(%)은? (단, 포트폴리오의 비중은 A 부동산 : 50%, B 부동산 : 50% 임) 

① 24
② 28
③ 32
④ 36
⑤ 40



정답: 4
해설:
A부동산 예상수익률 = (20% x 0.4) + (70% x 0.6) = 50%
B부동산 예상수익률 = (10% x 0.4) + (30% x 0.6) = 22%
기대수익률 (50% x 0.5) + (22% x 0.5) = 36%

    
NO19,
과목: 부동산투자론
자산비중 및 경제상황별 예상수익률이 다음과 같을 때, 전체 구성자산의 기대수익률은? (단, 확률은 호황40%, 60% ) 

① 11.5% ② 12.0% ③ 12.5% ④ 13.0% ⑤ 13.5% 
정답: 2
해설: 상가 예상수익률: (20% x 0.4) + (10% X 0.6) = 14%오피스텔 예상수익률: (25% x 0.4) + (10% x 0.6) = 16%아파트 예상수익률: (10% x 0.4) + (8% x 0.6) = 8.8%기대수익률 (14% x 0.2) + (16% x 0.3) + (8.8 x 0.5) = 12%

 

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NO20,
과목: 부동산투자론
포트폴리오 이론에 따른 부동산 투자의 포트폴리오 분석에 관한 설명으로 옳은 것은? 

① 인플레이션, 경기변동 등의 체계적 위험은 분산투자를 통해 제거가 가능하다. 
② 투자자산 간의 상관계수가 1보다 작을 경우, 포트폴리오 구성을 통한 위험 절감 효과가 나타나지 않는다.
③ 2개의 투자자산의 수익률이 서로 다른 방향으로 움직일 경우, 상관계수는 양(+)의 값을 가지므로 위험분산 효과가 작아진다.
④ 효율적 프런티어와 투자자의 무차별곡선이 접하는 지점에서 최적 포트폴리오가 결정된다.
⑤ 포트폴리오에 편입되는 투자자산 수를 늘림으로써 체계적 위험을 줄여나갈 수 있으며, 그 결과로 총위험은 줄어들게 된다.



정답: 4
해설: 
① 인플레이션, 경기변동 등의 체계적 위험은 분산투자를 통해 제거가 (가능 → 불가능)하다.
② 투자자산 간의 상관계수가 1보다 작을 경우, 포트폴리오 구성을 통한 위험 절감 효과가 (나타나지 않는다 → 나타난다). 1만 아니면 효과가 있다.
③ 2개의 투자자산의 수익률이 서로 다른 방향으로 움직일 경우, (상관계수는 양(+)의 값을 가지므로 위험분산 효과가 작아진다. → 상관계수는 음(-)의 값을 가지므로 위험분산 효과가 커진다.)
⑤ 포트폴리오에 편입되는 투자자산 수를 늘림으로써 (체계적 → 비체계적) 위험을 줄여나갈 수 있으며, 그 결과로 총위험은 줄어들게 된다.




    
NO21,
과목: 부동산투자론
부동산 투자의 위험에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은?
ㄱ. 경기침체로 인해 부동산의 수익성이 악화되면서 야기되는 위험은 사업위험에 해당한다.
ㄴ. 차입자에게 고정금리대출을 실행하면 대출자의 인플레이션 위험은 낮아진다.
ㄷ. 효율적 프론티어에서는 추가적인 위험을 감수하지 않으면 수익률을 증가시킬 수 없다.
ㄹ. 개별 부동산의 특성으로 인한 체계적인 위험은 포트폴리오를 통해 제거할 수 있다. 

① ㄱ, ㄷ
② ㄴ, ㄷ
③ ㄴ, ㄹ
④ ㄱ, ㄴ, ㄹ
⑤ ㄴ, ㄷ, ㄹ



정답: 1
해설:

 ㄴ. 차입자에게 고정금리대출을 실행하면 대출자의 인플레이션 위험은 (낮아 → 높아)진다.

ㄹ. 개별 부동산의 특성으로 인한 체계적인 위험은 포트폴리오를 통해 제거할 수 (있다 → 없다).

    



NO 22,
과목: 부동산투자론
포트폴리오이론에 관한 설명으로 틀린 것은?

① 분산투자효과는 포트폴리오를 구성하는 투자자산 종목의 수를 늘릴수록 체계적 위험이 감소되어 포트폴리오 전체의 위험이 감소되는 것이다.
② 포트폴리오전략에서 구성자산 간에 수익률이 반대 방향으로 움직일 경우 위험감소의 효과가 크다.
③ 효율적 프런티어(효율적 전선)란 평균-분산 지배원리에 의해 모든 위험수준에서 최대의 기대수익률을 얻을 수 있는 포트폴리오의 집합을 말한다.
④ 효율적 프런티어(효율적 전선)의 우상향에 대한 의미는 투자자가 높은 수익률을 얻기 위해 많은 위험을 감수하는 것이다.
⑤ 포트폴리오이론은 투자시 여러 종목에 분산투자함으로써 위험을 분산시켜 안정된 수익을 얻으려는 자산투자이론이다.



정답: 1
해설: 분산투자효과는 포트폴리오를 구성하는 투자자산 종목의 수를 늘릴수록 (체계적 → 비체계적) 위험이 감소된다.




    
NO 23,
과목: 부동산투자론
부동산투자의 위험과 수익에 관한 설명으로 틀린 것은?

① 부동산은 인플레이션 상황에서 화폐가치 하락에 대한 방어수단으로 이용될 수 있다.
② 체계적 위험은 지역별 또는 용도별로 다양하게 포트폴리오를 구성하면 피할 수 있다.
③ 위험조정할인율은 장래 기대되는 수익을 현재가치로 환원할 때 위험에 따라 조정된 할인율이다.
④ 투자자의 요구수익률은 체계적 위험이 증대됨에 따라 상승한다.
⑤ 효율적 프론티어(Efficient Frontier)는 동일한 위험에서 최고의 수익률을 나타내는 투자대안을 연결한 선이다.



정답: 2
해설: 
② 체계적 위험은 지역별 또는 용도별로 다양하게 포트폴리오를 구성하면 피할 수 있다. 
→ 체계적 위험은 포트폴리오를 구성해도 피할 수 없다.




    
NO 24,
과목: 부동산투자론
부동산 투자의 기대수익률과 위험에 관한 설명으로 옳은 것은?(단, 위험회피형 투자자라고 가정함)

① 부동산 투자안이 채택되기 위해서는 요구수익률이 기대수익률보다 커야 한다.
② 평균-분산 지배원리에 따르면, A투자안과 B투자안의 기대수익률이 같은 경우, A투자안보다 B투자안의 기대 수익률의 표준편차가 더 크다면 A투자안이 선호된다.
③ 투자자가 위험을 회피할수록 위험(표준편차, X축)과 기대수익률(Y축)의 관계를 나타낸 투자자의 무차별곡선의 기울기는 완만해진다.
④ 투자 위험(표준편차)과 기대수익률은 부(-)의 상관관계를 가진다.
⑤ 무위험(수익)률의 상승은 투자자의 요구수익률을 하락시키는 요인이다.



정답: 2
해설: 
① 부동산 투자안이 채택되기 위해서는 (요구수익률이 기대수익률 → 기대수익률이 요구수익률)보다 커야 한다.
③ 투자자가 위험을 회피할수록 위험(표준편차, X축)과 기대수익률(Y축)의 관계를 나타낸 투자자의 무차별곡선의 기울기는 (완만해진다 → 가팔라진다).
④ 투자 위험(표준편차)과 기대수익률은 (부(-) → 정(+))의 상관관계를 가진다.
⑤ 무위험(수익)률의 상승은 투자자의 요구수익률을 (하락 → 상승)시키는 요인이다.

 

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